«La finanza decentralizzata? Un rischio come i mutui subprime»

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Un ordine esecutivo del presidente americano Joe Biden ha incaricato diverse agenzie governative di studiare una migliore regolamentazione sulle criptovalute.

In questo clima di attenzione per il ruolo che il mondo cripto pone nella finanza globale arriva uno studio di Hilary J. Allen, docente di diritto al Washington College of Law dell’American University. La docente mette in guardia sui rischi della finanza decentralizzata (DeFi), che equipara ai servizi di “shadow banking” non regolamentati come i mutui subprime e i credit default swap, che hanno posto le basi per la crisi finanziaria del 2008.

L’idea è che DeFi si ammanti di un’opacità analoga a quella del 2008, con prodotti poco trasparenti e al di fuori del quadro regolamentare. «Abbiamo avuto prodotti finanziari nel 2008 che sono stati creati in un modo che era molto difficile da modificare quando le circostanze cambiavano, e questo limite ha reso l’intero sistema finanziario più fragile – sostiene J.Allen -. Con la DeFi stiamo usando nuovi tipi di programmi informatici per automatizzare certe transazioni finanziarie, i cosiddetti smart contract. Stanno automatizzando queste transazioni. E questo sviluppo sta aumentando la fragilità dell’ecosistema».

Secondo J.Allen finora l’attenzione dei regolatori ha riguardato solo gli investitori, il rischio di truffe ed eccessi di speculazione; invece bisognerebbe soffermarsi sui rischi di sistema posti dalla DeFi: «Nel 2008 le persone che hanno contratto quei mutui subprime sono state certamente danneggiate, ma ne è venuto un effetto a cascata per il resto dell’economia».

«Se la DeFi diventa sempre più integrata nel nostro sistema finanziario generale, allora i suoi problemi potrebbero estendersi alle banche, indebolendone la capacità di estendere il credito alle aziende. A quel punto l’economia comincia a bloccarsi», spiega J.Allen.

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